Nacionales
Panorama actual podría limitar el impulso de crédito
Aunque mucho se habla sobre la importancia que tiene el crédito en el impulso de la actividad económica, particularmente en países emergentes como el Paraguay, existen muy pocos estudios científicos que avalen esta relación.
Considerando el actual panorama en el que se debe desenvolver una porción importante del sistema financiero, con leyes de carácter populista que generan incertidumbre entre los referentes del sector, la existencia (o no) de dependencia se vuelve aún más relevante.
En este sentido, investigadores del Fondo Monetario Internacional (FMI) realizaron una interesante investigación en donde se demuestra que, en las economías emergentes, el crédito tiene un efecto positivo bastante significativo en el crecimiento del PIB real.
También destacaban que la estructura de los créditos que otorga el sistema juega un papel fundamental a la hora de determinar si este efecto es superior o inferior, donde se encuentra que los créditos al consumo (que afecta al consumo agregado) tienen una preponderancia superior a los créditos corporativos (que afecta a la inversión agregada).
La explicación que ensayan los analistas (en forma de hipótesis) es que muchas de las empresas que obtienen los créditos utilizan parte de este para construir “colchones de dinero”, especialmente cuando se encuentran con condiciones de dinero barato o cuando tienen que mejorar su posición de liquidez.
Aunque esto sea cierto para otras economías emergentes, la explicación para el caso paraguayo tal vez pase más por cuestiones de la estructura del mercado financiero, que al no conseguir fondos que apalanquen colocaciones a largo plazo tiene una capacidad reducida para financiar actividades productivas de las empresas.
LEGISLACIÓN
Los últimos meses han sido complicados para los referentes del sector financiero, que vieron modificarse las reglas de juego a través de una ley que topea los intereses para uno de sus productos estrella, las tarjetas de crédito.
Ese clima de incertidumbre que viven los representantes del sector, que se encuentran enfrascados en una especie de batalla con el Congreso que amenaza con retirar los fondos públicos de los bancos privados, podría terminar perjudicando el desembolso de créditos y contraer una variable con influencia positiva en la producción.
El estudio
El FMI estudia el impacto del crédito en el crecimiento del PIB real para 31 economías emergentes en el período 2002-2012, analizando el efecto de los créditos totales y de los créditos al consumo, los corporativos y de viviendas.
Así como la cartera total tiene un efecto positivo, tanto los créditos de consumo como los corporativos presentan un efecto significativo. Los de viviendas, por otra parte, son importantes solamente en 2 de los 3 modelos analizados por los investigadores. 5DIAS
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